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瑞联新材2022年半年度董事会经营评述

发布时间:2022-08-23 13:00:57 来源:火狐会员下载 作者:火狐电竞查找

  公司是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业,业务内容涵盖显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。其中显示材料产品根据终端产品显示特性的不同分为OLED材料、液晶材料;医药产品包括医药中间体和原料药(研发阶段,暂无销售),电子化学品主要产品包括光刻胶单体、聚酰亚胺单体、膜材料中间体和新能源材料(项目建设中,暂无销售)。其中OLED材料主要为OLED升华前材料,下游为OLED升华后材料,主要应用领域为OLED显示面板,液晶材料主要为液晶单体,下游为混合液晶,主要应用领域为TFT-LCD显示面板,医药产品目前主要为医药中间体,下游为原料药,终端产品为医药制剂,电子化学品产品较为分散,下游为光刻胶、透明聚酰亚胺、光学膜材料和锂电池电解液等,终端应用领域主要为显示面板和锂电池。

  公司是国内最早开始规模化生产液晶单体和OLED升华前材料的企业之一,在全球显示材料供应体系中占有重要地位并具有较强的市场竞争力,公司的显示材料客户均为行业内领先的终端材料生产商,与公司建立了长期稳定的合作关系。公司医药主力产品的客户系全球知名药企,公司对主要客户主力产品供应处于独供或一供的地位,与客户合作紧密。

  根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订版),公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业”,行业代码为C26。根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类(2018)》(国家统计局令第23号),公司OLED材料属于“高储能和关键电子材料制造”中的“有机发光材料”;公司创新药中间体产品属于“生物化工制品制造”中的“医药中间体”;公司液晶单体产品直接用于下游混合液晶的制备,混合液晶属于“高储能和关键电子材料制造”中的“高性能混合液晶”。

  OLED显示作为新型显示技术仍处于快速发展阶段,2022年上半年OLED产业端主要产品的销售继续保持增长,据Omdia推算,2022年OLED材料的市场规模预计将从2021年的16.82亿美元增至20.94亿美元,同比增长24%。从小尺寸应用领域看,虽然2022年上半年智能手机整体需求有所减弱,但是与液晶相比,OLED手机的价格仅略有下调,销量上Omdia预测2022年使用AMOLED的智能手机出货量将增长至6亿台以上。其中,折叠屏手机销售增长显著,市场研究机构DSCC表示,2022年第一季度可折叠手机出货量为222万部,同比增长571%。在中大尺寸应用领域,受LCD大尺寸面板价格的大幅下跌和电视需求整体下降的影响,市场预测2022年OLED电视的销售较年初预测略有下降,但仍保持增长趋势。在车用显示领域,AMOLED面板进一步取代LCD面板,部分汽车制造商的高端车型中开始采用OLED面板,Omdia预测AMOLED车用显示面板出货量将在2022年达到12万块,预计2029年增至430万块。此外,全球IT产品OLED线产能的基板面积同样保持快速增长。

  2022年上半年,受益于行业的高景气、公司全方位的客户结构、在全球OLED供应链体系中的重要地位以及主力产品的供应优势,公司OLED板块营收增长显著。

  液晶单体作为液晶显示产业链上游的关键材料,其技术革新和销售情况更多取决于下游液晶面板的生产需求。2021年下半年开始,由于新冠疫情爆发带来的液晶终端产品的强劲需求已褪去,消费预算减少和消费需求萎缩使得终端产品需求持续疲软,价格下降,终端生产厂家开始削减面板订单。面对终端生产厂家降低采购、订单延期及对未来面板价格、出货量的极大不确定性的担忧,国内主要面板厂商从二季度开始减产,优先消化库存,减少对混合液晶的采购。因此,从2022年二季度开始,公司减少液晶产品原材料的采购量,合理控制库存以应对下游客户减产和行业下行的风险。

  2022年上半年,由于上游材料端对下游面板端减产响应的滞后性等原因,公司液晶板块的销售额仍然实现近40%的增长。2022年下半年,公司将密切关注疫情动态和下游供需变动情况,加强与客户的深度沟通,提高客户响应速度和订单灵活度。同时,公司内部继续实施对已有产品的工艺优化以降低成本,配合客户新产品的工艺开发,加快负性液晶产品的开发进度,提高液晶新产品在原有客户和液晶板块的销售占比。

  根据全球权威咨询公司Frost&Sullivan对未来两年中国医药CDMO市场规模和小分子CDMO市场规模的预测以及国内部分头部医药CDMO上市公司2022年半年度的业绩预告可以看出,医药研发生产外包的趋势持续强化,公司所在的医药CDMO赛道宽广,市场潜力巨大。

  医药板块作为公司未来业务发展的重心,公司在研发经费、人员招聘、资源布局等方面加大投入。2022年,公司医药业务仍以加大主力产品、潜力产品的业务开拓和开发新的医药管线为核心,新建原料药实验室并购置相应仪器,产品线的种类也从以往的中间体拓展到原料药,市场化前产品的布局趋近合理,但主力产品的销售由于客户采购谨慎战略及部分新品市场化推广不达预期因素导致公司医药销售未达预期目标,但随着产品管线规模的不断增长,原料药厂建设的一期完成及原料药品种生产申报的过程推进,医药CDMO业务必将成为公司最重要的营收和利润来源。

  为推进公司“中间体+原料药”一体化的CMO/CDMO战略,公司于2021年开始建设瑞联制药原料药项目,但由于西安及全国新冠疫情导致施工中断和设备供货期延长,瑞联制药原料药项目一期的建设进度较预期略有滞后,目前项目处于收尾阶段,预计8月底可交付,下半年导入原料药产品开始进行中试及工艺验证,力争年底前申报、2023年初取得《药品生产许可证》,同步开展后续原料药产品和客户的开发事宜。

  由于疫情管控造成的国际往来不便,日本子公司的设立进度较为滞后,为更好地对日本医药客户进行开发和维护,公司已组建团队加紧办理日本医药子公司的注册和医药业务的深度开拓,预计8月底日本医药子公司可注册完成。

  截至2022年6月,公司现有医药管线个,其中终端药物为创新药的项目86个,仿制药项目32个,未知2个,根据对应终端药物的进展不同,

  注:1、新增管线数量已剔除因终端药物项目终止或无法实现量产等原因导致无效的7条2022年之前已有管线、未知系指部分终端药物的商业化进度、名称、治疗领域等相关信息公司无法获悉。

  依托于公司在显示材料领域积累的市场口碑和质量管控经验,争取短期内开发出更多与公司现有核心技术相关的并能够对公司业务形成有力支撑的新产品是公司电子化学品板块的发展目标。相较于其他业务板块,公司电子化学品板块业务虽然持续增长但规模整体较小,客户对产品测试认证的时间较长,产品布局包括光刻胶材料、聚酰亚胺材料、有机绝缘膜材料和新能源材料领域等,其中光刻胶材料主要为半导体光刻胶单体和树脂,应用于半导体制造领域,部分产品已规模化销售,有机绝缘膜材料、薄膜材料处于客户送样测试阶段,尚未量产销售。另外,公司的新能源材料车间将于8月底交付,预计四季度将会形成产品销售。

  公司始终坚持自主创新、自主研发,建立了涵盖合成方案设计、化学合成工艺、纯化技术、痕量分析、量产体系五大方面的十四项专有技术体系,广泛应用于公司的各类产品,核心技术相关的产品实现的收入占公司主营业务收入的100%。公司核心技术均来自于自主研发及生产过程中的不断优化,不存在依赖外部购买或合作开发的情形,公司拥有与生产经营相关的核心技术的完整所有权,公司通过申请专利及制定严格的保密程序相结合的方式对核心技术予以保护。

  截至报告期末,公司累计获得授权专利62项,新增授权专利10项,其中发明专利52项,实用新型专利10项;报告期内新申请专利6项,累计已提交申请待审核授权的专利为64项。此外,公司科研部门2022年上半年合计完成新品研发、工艺优化等项目共283个。

  本期研发投入合计较上年同期增长约44.52%,主要是公司加大研发投入所致。

  二、经营情况的讨论与分析2022年上半年,国内疫情反复致使经济增长压力较大,国家统计局公布的数据显示2022年上半年我国GDP同比增长2.5%,增速较往年明显放缓,尤其是二季度较一季度GDP环比下降2.6%。此外,在俄乌战争、能源涨价、面板行业下行等复杂的外部政治、经济环境下,公司所在的上下游产业链在原材料供应、物流运输、商务往来、市场销售上均受到不同程度的影响。2022年上半年,公司继续加深客户合作,加大新产品研发,优化成本和费用管理,最终公司营业收入和净利润继续保持较高增长。

  受益于显示材料板块销售的高增长和公司产品销售结构的变化,报告期内,公司实现收入89,719万元,同比增长31%;归属于上市公司股东的净利润16,117万元,同比增长59%,扣非后净利润15,289万元,同比增长71%;经营活动产生的现金流量净额5,625万元,同比减少45.88%;截至报告期末,公司资产总额为35亿元,较期初下降8%;归属于上市公司股东的净资产28.6亿元,较期初增长0.33%。毛利率37%,较2021年上半年增长2个百分点。

  报告期内,公司OLED板块继续保持高速增长,实现销售收入32,549万元,占公司营收总额的比重提升至36.28%,同比增加10,573万元,增幅48.11%,毛利率41.96%,较2021年的30.02%增长12个百分点。其中OLED板块的外销收入占比进一步提升至95%,国内客户销售占比有所下降。公司认为OLED板块营业收入和毛利率的提高主要有以下因素:1○从行业发展情况看,虽然2022年上半年OLED小尺寸终端产品的需求有所减弱,但是OLED在中大尺寸终端产品的应用渗透率不断提高,且增速较快;○2订单模式趋于良性,多批次小批量情况进一步改善;○3规模效应下,工艺优化和生产挖潜对成本下降影响凸显。

  报告期内,公司液晶板块实现销售收入48,115万元,占公司营收总额的比重为53.63%,同比增加13,666万元,增幅39.67%,毛利率31.00%。2022年上半年液晶业务收入增长主要有以下原因:○12022年上半年新冠疫情严重期间,为确保安全供应,客户加大采购量;○2基于降低成本或转移业务重心的考虑,部分客户加大单晶产品的外放规模;○3韩系面板厂商逐步关停LCD面板产线后,国内面板厂商和混晶材料厂商的市场占比进一步提升,公司作为国内三家主要混晶厂商的重要供应商,材料供应需求相应增加;○4对部分客户的新产品增量供应。

  报告期内,公司医药业务实现销售收入6,743万元,占公司营收总额的比重为7.52%,同比减少3,396万元,下降33.50%,毛利率为60.53%。公司医药板块的主要产品为创新药中间体,产品的销售与终端药物的临床进展和商业化进度密切相关,通过与客户的沟通,公司认为2022年上半年医药业务销售下降原因如下:○1由于客户调整采购策略,下调采购预期,主力产品销售有所下降;○2用于治疗子宫肌瘤的创新药由于疫情原因上市时间推迟,对应中间体的销售订单延期;○3重点新产品对应的终端药物的上市进度由于原料药工厂的原因推迟,对应中间体的量产计划延期。虽然上半年公司医药板块有新产品放量销售,但新产品的销售增长不足以弥补原有重点主力产品的下降缺口,因此上半年医药板块整体销售下滑。

  报告期内,公司电子化学品及其他板块共实现销售收入2,313万元,占公司营收总额的比重为2.58%,同比增长7.25%。

  2022年,公司继续通过建设新的生产车间、改造原有车间和产线、建设新的环保工程、改造原有实验室等方式提升公司生产产能,提高三废处理水平,改善员工工作环境。2022年上半年,公司固定资产类资本性支出金额为28,055万元,其中募投项目支出金额为26,533万元。公司各募投项目建设进度如下:

  1.OLED及其他功能材料生产项目:该项目中的辅助工程和服务设施已建设完成,308车间、313西车间已投入使用。314车间已完成钢结构工程,设备安装中,预计10月份交付;309车间由于设备交付时间滞后和设计调整等原因有所延期,目前设备安装中,预计2023年3月份交付。

  2.高端液晶显示材料生产项目:该项目中的主要辅助工程和服务设施已建设完成,两个生产车间建设中,其中310车间房屋结构、室内设备平台、墙体已完工,设备待安装,预计2023年二季度交付;311车间房屋主体建设中,预计2023年三季度交付。

  3.科研检测中心项目:该项目主体工程已建设完成,设备采购和内部装修进行中,预计2023年一季度交付。

  5.瑞联制药原料药项目:研发体系(包括质量研究和技术研发)已初步搭建完成,一期工程收尾阶段,预计8月下旬可交付。

  6.蒲城海泰新能源材料自动化生产项目:313东车间已完工;315车间工程收尾阶段,预计8月下旬交付。

  报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

  高端显示材料和医药行业属于人才密集型行业,对技术人员依赖较高,尤其是高端研发人员对公司研发实力与技术创新至关重要,是公司核心竞争力重要组成部分。客观上公司存在技术骨干流失的风险,将对公司的产品开发和技术升级带来不利影响。对此,公司近年来不断增加研发人员人数、加强高端研发人员的招募力度。同时不断改善研发环境、提高研发人员的薪资水平,保证研发人员队伍的稳定性。

  在显示领域升级迭代的过程中,产品更新换代加快、终端产品多样化,公司未来需要准确地把握市场变化格局及行业技术的发展趋势,如果在技术研发方向上发生决策失误或不能及时将新技术运用于产品开发中,将面临技术与产品开发落后于市场发展的风险。

  公司属于有机新材料行业,产品生产过程中存在“三废”排放和综合治理的合规性要求。随着人民生活水平的提高及社会环境保护意识的不断增强,国家及地方政府可能在将来实施更为严格的环境保护标准。未来如果公司在日常经营中发生排污违规、污染物泄漏、污染环境等情况,将面临被政府有关监管部门的处罚、责令整改的风险,从而会对公司的生产经营造成影响。同时,公司产品生产过程中涉及易燃易爆物质及有毒原料的使用。未来如果设备老化毁损、人为操作不当或发生自然灾害,可能会导致火灾、人身伤害等安全生产事故,将可能影响公司正常的生产经营,给公司带来损失。

  公司生产使用的主要原材料包括基础化工原料和各类定制初级中间体,原材料的价格变化直接影响公司的利润水平。近年来随着国内环保政策的趋严,公司采购的部分原材料有不同程度的价格上涨。如果未来原材料价格普遍性大幅度上涨,且公司主要产品销售价格不能同步上调,将会对公司的盈利能力产生不利影响。

  公司的显示材料产品的终端应用领域主要为显示面板,若下游终端市场需求大幅减少,将对产业链上游材料端的供应产生不利影响,若公司无法提高市场占有率,提升对客户的供应份额,公司将面临显示材料业务下滑的风险。

  CDMO业务是公司未来发展的要点,虽然其产品毛利率较高,但是CDMO业务的前期投入较大、研发周期较长。同时,除公司自身的技术研发与生产能力外,医药中间体能否进入量产阶段形成规模化利润贡献还取决于下游终端药品的研发成败、临床实验结果及能否实现商业化销售,存在较大的不确定性。公司的医药业务存在核心产品占比较高的风险,未来若相关终端药物的需求下降,且公司未能及时开发更多的医药产品,则公司将面临医药业务下滑的风险。

  2020年以来,受国内新能源技术的快速发展以及国家政策的大力支持等因素促使新能源汽车销量增长迅速,同时带动锂电池等上游产业链的发展,国内许多企业都在加快对锂电池及锂电池电解液相关材料的布局,若未来行业内锂电池电解液相关材料产能扩张过快,终端市场需求增长不及预期,将可能会面临整个行业产能相对过剩的情况,最终加剧行业竞争,导致市场销售价格下降,因此可能存在公司在竞争压力下难以达成预期销售目标,以致项目效益不达预期的风险。

  公司收入主要来源于海外市场,且主要集中在日本、欧洲和韩国等地区。未来,若上述国家和地区的政治经济局势、与中国的贸易政策发生不利变化,则可能会影响公司境外收入。

  20多年来,公司基于在有机化学合成领域的技术积累、强大的质量控制体系和高效的产业化能力及深厚的市场资源,充分抓住了液晶和OLED高速增长的机遇,同时在医药CDMO领域深耕细作,并逐步向产业链下游延伸,以研发创新为基础,通过持续的研发技术投入、产品迭代创新、全球营销体系搭建、产业链融合布局,公司形成了较强的核心竞争力,具体如下:

  公司已建立了涵盖合成方案设计、化学合成工艺、纯化技术、痕量分析、量产体系五大方面的十四项专有研发技术体系,能够有针对性、科学性和前瞻性地进行产品规划和技术研发,无论是在服务的技术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。公司十分重视对推动企业技术进步以及科研能力提升方面的人才培养和资金投入,2022年上半年,公司研发投入共计5,198万元,较去年同期增长44.52%,预期未来将持续加大研发投入,不断丰富产品种类。截至报告期末,公司累计获得授权专利62项,上半年新增授权专利10项,累计已提交申请待审核授权的专利为64项。

  公司的主要产品属于产业链中的关键环节,对终端产品的性能和效果有重要影响。公司从原材料、中间体到最终成品,实现全程全检控制,持续提升质量意识和质量管理水平。先进多样的检测方法提高了杂质检出的准确性和精密性,强大的杂质控制和质量检测能力保证了产品的纯度和质量稳定性,公司主要产品的技术指标水平远超国家标准,已达到全球先进水平。

  能否实现中试放大且保证产品质量的稳定是实验室成果商业化的主要制约因素,公司以应用性的技术研发为主,产业化能力已成为公司重要的核心竞争力之一,公司通过多年的实践摸索与积累,构建了与之相匹配的人才体系和设备体系,目前公司拥有超过100人的经验丰富的中试团队,有效提升了公司产业化能力,为公司持续、快速发展提供了重要保证。截至报告期末,公司中试放大项目70余个,中试完结项目的成功率超90%。公司通过对生产过程进行持续跟踪,不断寻找工艺中的优化点,节约成本、提高品质,使公司产品的竞争力不断提高。

  无论是在液晶材料领域,还是在OLED材料领域,公司已与包括Merck、JNC、Dupont、Idemitsu、Doosan、SFC、LG化学、八亿时空、诚志永华、江苏和成在内的全球知名企业建立了长期稳定的合作关系,并成为这些客户的战略供应商或重要供应商,在其供应链体系中占据重要地位。

  在医药CDMO业务中,公司已与全球知名药企Chugai、阿斯利康、日本的大冢制药、卫材制药、Kissei以及国内普洛药业000739)、合全药业等建立了稳定而密切的合作关系,其中,公司目前核心客户Chugai系全球制药巨头罗氏之控股子公司,双方紧密合作已十余年。

  公司的核心客户均是业内顶尖的代表企业,在与这些行业内优秀企业紧密合作的过程中,公司各方面的能力得以不断提升、进步。

  公司的核心管理团队均在公司工作多年,大都具备二十余年的新材料从业经验,对新材料行业的产品特性、市场结构、应用方向、技术革新具有深刻的理解力和前瞻的判断力,公司核心管理团队负责制定与公司战略相关技术领域的发展方向,经过多年发展逐步形成了以市场拉动、科研推动和运营转动为特点的运行良好的现代公司制企业。


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